铜金属材料供需弹性增量降低，铜金属材料价格上涨放缓

铜金属材料作为全球最重要的基本金属之一，其价格与全球经济有较强的相关性。目前铜金属材料的价格增长缺乏重要的经济增长基础，未来价格有一定下降空间。我们经过仔细分析从经济上，市场需求上和铜金属材料供应上进行分析出，铜金属材料供需弹性增量降低，铜金属材料价格上涨放缓，未来铜金属材料价格出现震荡起伏的态势。作为合金材料生产公司，可以对精密合金材料的生产进行优先解决铜金属材料供应问题，在必要的时候低价采购铜金属材料，以保证合金材料的生产。

在经济方面，IMF将2018、2019年全球经济增速预期均由3.9%下调至3.7%。美国利率的上行导致其他国家经济下行压力较大，阿根廷、巴西、南非以及土耳其等国家已经产生了明显的影响。欧洲方面的英国“脱欧”的不确定性以及欧元区银行脆弱性等风险相互作用，可能导致欧洲经济增长进一步放缓。美国方面，随着持续加息，经济中两个对利率敏感的行业——汽车和房地产——已经显示出疲软的迹象，美国经济高速增长阶段可能也步入尾声。

在需求市场上，中国铜金属材料需求达到全球的50%以上，中国铜金属材料下游消费领域和占比分别为：电力52%、空调5%、交通运输9%、建筑8%、电子7%。虽然2019年电网投资规模预计有所扩大，但是国内电网基本已经成熟，新一轮特高压线主要以钢芯铝线为主，铜需求较少，未来以铜金属材料需求偏弱为主。房地产调控以及居民高负债带来的房屋销售压力，2018年商品房增速1.3%，竣工面积更是下滑12.3%，地产用铜金属材料主要集中在后期及相关家电的配套，地产下行同时带来建筑和空调用铜量减少。

全球铜矿产量主要集中在智利、秘鲁、和澳大利亚等国，产量合计占比接近全球总产量的一半。ICSG统计，2018年全球铜精矿产量预计为2067万吨，比2017年预计增长3.3%。2019年全球铜矿产量增速或进一步下滑至1.8%。主要原因是铜矿品位逐年下降，全球一半矿矿龄已超过50年。铜金属材料矿属于重资产投资周期长，一般需要七年时间，铜金属材料矿产能增速在2016年达到顶峰，2017年后明显下滑，新发现的矿山品位不佳。未来几年铜金属材料矿产量缓慢增长已经成为市场公认。铜金属材料矿产量长期偏紧决定了铜金属供需弹性增量较低。